企业简介
成立时间：1998 年（石药控股集团成立）；1994 年港交所上市主体前身
公司总部：中国河北省石家庄市
人员规模：约 28,000 人
公司简介与核心业务：石药集团（CSPC Pharmaceutical Group Limited, 01093.HK）是中国领先的创新制药企业，1998 年由蔡东晨创立石药控股集团，1994 年港交所上市主体前身成立。2025 年总营收 260.06 亿元，2026 H1 总营收 185.94 亿元（同比 +40.1%），是中国头部创新制药企业；核心业务矩阵为 成药（创新药 + 仿制药，2026 H1 收入 160.61 亿元）、原料药（2026 H1 收入 16.6 亿元）、功能食品及其他（2026 H1 收入 8.7 亿元） 三大业务板块；核心产品包括 恩必普（丁苯酞）、玄宁（马来酸左氨氯地平）、津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子）、多美素（盐酸多柔比星脂质体）、克艾力（注射用紫杉醇白蛋白结合型）；2024 代表中国制药入选 Citeline 全球制药企业研发管线规模榜第 15 位；2018 入选恒生指数成份股；2026/1 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作 8 个减重/降糖项目；旗下石药创新（CSPC Innovation）2026 港股 IPO 推进中。
公司地址：河北省石家庄市；港交所注册办事处：香港湾仔港湾道 18 号中环广场 32 楼 3206 室
产品业务
已上市重点产品
1. 恩必普（丁苯酞，butylphthalide）—— 脑神经保护剂
- 疾病：急性缺血性脑卒中
- 关键数据结果：
- 产品定位：中国脑血管领域头部；中国首个脑神经保护剂创新药
- 关键临床数据：多项 III 期临床；显著改善急性缺血性脑卒中患者神经功能
- 关键里程碑：2002 中国 NMPA 批准；2017 美国 FDA 罕见病资格；H1 2026 销售回暖
2. 玄宁（马来酸左氨氯地平）—— 钙通道阻滞剂
- 疾病：高血压
- 关键数据结果：
- 产品定位：中国高血压领域头部；中国本土化降压药创新产品
- 关键里程碑：中国 NMPA 批准；H1 2026 销售回暖；美国 FDA 获批（首个中国本土降压药获 FDA 批准）
3. 津优力（聚乙二醇化重组人粒细胞刺激因子，PEG-rhG-CSF）—— 长效升白药
- 疾病：化疗后中性粒细胞减少症
- 关键数据结果：
- 产品定位：中国长效升白药头部
- 关键里程碑：中国 NMPA 批准；集采中标后保持市场份额
4. 多美素（盐酸多柔比星脂质体）—— 蒽环类脂质体
- 疾病：多种肿瘤化疗
- 关键数据结果：
- 产品定位：中国蒽环类脂质体头部
- 关键里程碑：中国 NMPA 批准；持续放量
5. 克艾力（注射用紫杉醇白蛋白结合型）—— 白蛋白结合型紫杉醇
- 疾病：乳腺癌、非小细胞肺癌、胰腺癌等
- 关键数据结果：
- 产品定位：中国白蛋白结合型紫杉醇头部
- 关键里程碑：中国 NMPA 批准；集采中标后保持市场份额
临床 III 期重点产品
1. 多款 ADC 产品 III 期推进
- 疾病：多种肿瘤适应症（HER2、TROP2、HER3、CD20、CLDN18.2 等靶点）
- 关键数据结果：
- 产品定位：石药 9 款 ADC 管线 III 期推进；覆盖多个热门靶点
- 关键里程碑：III 期推进中
2. 8 个减重/降糖项目（与阿斯利康合作）—— AZ 18.5 亿美元+ 战略合作核心
- 疾病：减重、2 型糖尿病
- 关键数据结果：
- 产品定位：石药 + 阿斯利康 8 个项目；涵盖口服 GLP-1RA、注射用胰淀素 RA、GLP-1/GCGR 等热门赛道
- 关键里程碑：III 期推进中
临床 I-II 期重点产品
1. HPV mRNA 疫苗 —— 宫颈癌预防
- 疾病：HPV 感染相关宫颈癌预防
- 关键数据结果：
- 产品定位：中国 mRNA 肿瘤疫苗头部；首个进入 II 期的国产 mRNA 肿瘤疫苗
- 关键里程碑：II 期临床推进中
2. 宫颈癌、结直肠癌 mRNA 肿瘤疫苗
- 疾病：宫颈癌、结直肠癌
- 关键数据结果：
- 产品定位：石药 mRNA 肿瘤疫苗管线
- 关键里程碑：I-II 期推进中
临床前重点管线
1. AI 驱动药物发现平台（石药自研）；2026 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作核心估值来源
2. 缓释月制剂肽类平台——与阿斯利康合作减重/降糖项目核心
3. 多款 ADC、mRNA 肿瘤疫苗、GLP-1/胰淀素早期管线
业绩收入
融资情况
- 上市状态：港交所主板上市（01093.HK）；2018 入选恒生指数成份股
- 历史融资：
- 1994 港交所主板上市
- 2018 入选恒生指数成份股
- 2026 石药创新（CSPC Innovation）港股 IPO 推进中——子公司分拆上市
- 机构股东：蔡东晨及其家族（控股股东）；其他公募基金、私募基金、社保基金等
- 当前估值：港股市值约 1,000-1,200 亿港元（2026/9）
财报关键信息（2026 H1 + 2025 全年，由近到远）
- 财报 1：2026 H1 业绩公告（2026/8/20 公布）
- 总营收：185.94 亿元人民币（同比 +40.1%）
- 归母净利润（呈报）：60.94 亿元（同比 +139.2%）
- 基本溢利：61.64 亿元（同比 +165.8%）
- 毛利：141.61 亿元（同比 +62.6%）
- 每股基本盈利：53.45 分
- 关键产品/事业部销售：
- 成药业务 H1 2026 收入 160.61 亿元（同比 +56.7%，含授权费收入 58.95 亿元）
- 授权费收入 H1 2026 达 58.95 亿元（同比 +448.5%）；2026/1 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作 8 个减重/降糖项目首付款 + 里程碑付款
- 原料药业务 H1 2026 收入 16.6 亿元（同比 -20.0%）
- 功能食品及其他 H1 2026 收入 8.7 亿元（同比 -8.2%）
- 关键增长动能：（1）AZ 18.5 亿美元+ 战略合作 8 个减重/降糖项目——H1 2026 授权费收入 58.95 亿元（同比 +448.5%）；（2）成药业务收入 160.61 亿元（同比 +56.7%）——创新药放量对冲集采压力；（3）毛利 141.61 亿元（同比 +62.6%）——毛利增速远超营收增速；（4）研发费用持续增长——长期创新管线持续推进。
- 全年指引：未明确披露，但 2026 H1 已超市场预期
- 财报 2：2025 全年业绩公告（2026/3 公布）
- 总营收：260.06 亿元（同比 -10.4%）
- 归母净利润（呈报）：38.82 亿元（同比 -10.3%）
- 基本溢利：同比 -24.5%
- 关键产品/事业部销售：
- 成药业务 FY2025 收入承压——主要由于集采降价；H1 2025 集采承压
- 原料药业务 FY2025 收入——结构性调整
- 功能食品 FY2025 收入 17.65 亿元（同比 +4.5%）
- 关键增长动能：（1）销售费用大幅下降 25.4%（FY2025 同比）——集采后结构性优化贡献利润弹性；（2）研发费用同比增长 12.0%（FY2025）至 58 亿元——长期创新管线持续推进；（3）2026/1 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作 8 个减重/降糖项目——为 H1 2026 业绩反转奠定基础。
商业化合作（含授权交易，按时间由近到远）
1. 2026/1 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作——8 个减重与 2 型糖尿病项目，涵盖口服 GLP-1RA、注射用胰淀素 RA、GLP-1/GCGR 等
2. 2026/8 石药创新（CSPC Innovation）港股 IPO 推进中——子公司分拆上市
3. 2025 与多家国际 MNC 合作授权推进——石药创新管线国际化
4. 2024 与默沙东等 MNC 合作——多个早期管线合作
5. 2024 与阿斯利康等 MNC 合作——多个早期管线合作
6. 2024 玄宁（马来酸左氨氯地平）美国 FDA 批准——首个中国本土降压药获 FDA 批准
商业化里程碑（仅重大节点，按时间由近到远）
- 2026/8/20；2026 H1 业绩公布：185.94 亿元（同比 +40.1%），归母净利润 60.94 亿元（同比 +139.2%）
- 2026/1；与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作 8 个减重/降糖项目
- 2024；代表中国制药入选 Citeline 全球制药企业研发管线规模榜第 15 位
- 2024；玄宁（马来酸左氨氯地平）美国 FDA 批准
- 2018；入选恒生指数成份股
- 1997/4；蔡东晨担任石药集团执行董事
- 1994；港交所主板上市
- 1998；石药控股集团成立
财报解读
财报智能分析
创始团队
创始人/主席
1. 蔡东晨 - 创始人/主席
- 教育背景：南开大学工商管理学硕士；73 岁
- 关键职业履历：
1997/4 起担任石药集团执行董事
1998 创立石药控股集团并担任董事长
现任石药集团董事会主席、执行董事、提名委员会主席
2025 年薪酬 1426.6 万元
推动 2026/1 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作
推动石药创新（CSPC Innovation）港股 IPO 推进
- 简要创业故事：蔡东晨 1998 年创立石药控股集团前身，1994 年港交所上市主体前身成立；自 1997/4 起担任石药集团执行董事；推动公司从传统原料药企业向创新制药企业转型；2018 推动公司入选恒生指数成份股；2024 推动公司代表中国制药入选 Citeline 全球制药企业研发管线规模榜第 15 位；2026/1 推动公司与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作 8 个减重/降糖项目。
副主席兼 CEO
1. 蔡磊博士（蔡东晨长子） - 副主席兼 CEO
- 上任时间：现任石药集团副主席、执行董事兼首席执行官（CEO），至 2026 年 9 月仍在职
- 关键职业履历：
46 岁；蔡东晨长子
推动公司创新药管线国际化
推动 2026/1 与阿斯利康 18.5 亿美元+ 战略合作
推动石药创新（CSPC Innovation）港股 IPO 推进
2026 H1 业绩同比 +40.1%，归母净利润同比 +139.2%
执行董事
1. 蔡鑫（蔡东晨次子） - 执行董事
- 关键职业履历：蔡东晨次子；执行董事
新闻资讯
阅读更多石药集团罗替高汀长效注射液国内首获临床批件，帕金森病治疗迎来周制剂新选择
9月9日，石药集团宣布其自主研发的多巴胺受体激动剂罗替高汀长效注射液（SYH9087）获国家药监局临床试验批准，拟用于治疗帕金森病。该产品为国内首个获批临床的皮下注射罗替高汀长效制剂，采用每周给药一次的方案，凭借更细的注射针头和更小的给药体积，旨在提升患者依从性与生活质量。
EGFR靶向ADC再添突破：石药SYS6010纳入突破性疗法背后的竞争逻辑与市场重构
石药集团子公司巨石生物的SYS6010（靶向EGFR的ADC药物）被CDE纳入突破性治疗品种，拟用于复发转移性头颈鳞癌。本文深度分析了这一事件背后的多重意义：它标志着中国本土药企在热门ADC赛道已从“跟随者”转向“同台竞技者”，尤其是在竞争激烈的EGFR靶点领域。SYS6010的突破不仅在于其技术设计和初步临床数据，更在于其选择的适应症——头颈鳞癌，这一领域存在巨大的未满足临床需求，为后来者提供了差异化竞争的可能窗口。本文将从技术路径、竞争格局、市场潜力及对石药自身管线战略的影响四个维度，解读SYS6010的突围对中国生物医药创新格局的启示。
石药集团EGFR ADC新药SYS6010获拟突破性治疗认定，剑指头颈鳞癌末线治疗
石药集团自主研发的靶向EGFR的抗体偶联药物SYS6010，拟被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗药物程序，用于治疗经免疫和含铂化疗治疗失败的复发或转移性头颈鳞癌患者。该认定有望加速这款创新ADC药物的临床开发与上市进程，为中国头颈鳞癌患者提供新的治疗选择。
CRB-701 III期临床启动：石药集团如何借力ADC疗法撬动头颈癌治疗格局？
近日，石药集团合作伙伴Corbus Pharmaceuticals在ClinicalTrials.gov上注册了CRB-701（一种靶向Nectin-4的抗体偶联药物）用于口咽鳞状细胞癌二线治疗的III期临床试验（TEMPO-1研究）。这标志着石药集团在肿瘤创新药领域的又一关键布局。本文将从ADC（抗体偶联药物）赛道竞争、Nectin-4靶点的差异化价值、头颈癌未被满足的临床需求、以及石药集团的国际化BD（业务拓展）战略等维度进行深度分析。我们认为，**此次III期临床的启动，不仅是CRB-701项目的关键里程碑，更是石药集团加速其创新ADC管线全球化、挑战该领域现有格局（如阿斯利康/第一三共的Enhertu）的重要一步，同时也揭示了头颈癌治疗领域正成为ADC疗法新的“兵家必争之地”。**
石药创新半年扭亏为盈净赚12亿 30亿BD首付款驱动营收暴涨超200%
石药创新发布2024年半年报，实现营收32.4亿元，同比增长208.7%；归母净利润12.61亿元，成功扭亏为盈。业绩爆发主要源于旗下巨石生物与阿斯利康一笔约30亿元的首付款入账。值得注意的是，公司研发资本化率高达60%，引发市场对后续利润可持续性的关注。
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